Fitch Ratings a révisé la perspective de la note de défaut de l’émetteur (IDR) à long terme de la Banque Ouest Africaine de Développement (BOAD) de stable à négative et a confirmé l’IDR à « BBB ».
La révision des perspectives reflète principalement un risque de crédit accru auquel la banque est confrontée, comme en témoigne l’affaiblissement de la qualité du crédit de son portefeuille de prêts et la suspension temporaire des remboursements de prêts à la banque par la Guinée Bissau, représentant 5 % du total des prêts. Même si l’augmentation de capital en cours devrait soutenir la solvabilité de la banque, selon Fitch , il existe un risque élevé que les prêts non performants (NPL) atteignent un niveau non compatible avec la notation actuelle.
La notation « BBB » de la BOAD est motivée par son profil de crédit autonome (SCP) de « bbb », qui reflète la plus basse de ses évaluations de solvabilité (a-) et de liquidité (a) et d’un ajustement négatif de deux crans pour refléter l’environnement commercial à risque « élevé » dans lequel la banque opère.
Fitch a précédemment révisé son évaluation du risque de crédit de « modéré » à « élevé », reflétant principalement la baisse de la notation moyenne des prêts de « B » à « B-« . Dans le cadre de la restructuration de sa dette souveraine, la Guinée Bissau a conclu un accord avec la BOAD pour suspendre tous les paiements restants à la banque en 2024 suite à un paiement en janvier.
Selon Fitch , il s’agit de la première violation du statut de créancier privilégié de la BOAD, actuellement considéré comme « fort », ces dernières années. Après prise en compte du statut de créancier privilégié de la BOAD, la notation moyenne des prêts est de « B+ ». Le souverain nigérien (qui représente 10% des prêts) n’a pas encore repris ses paiements à la banque suite aux sanctions financières imposées par la Communauté économique des États de l’Afrique de l’Ouest en juillet 2023 et levées en février 2024.
Fitch s’attend à ce que les deux ratios de fonds propres soient globalement stables à moyen terme, reflétant les paiements de capital versé étalés sur cinq ans à partir de 2023 et la poursuite de l’expansion des opérations bancaires.
Les cinq principales expositions de la banque (tous souverains) représentaient 47 % du total des prêts à la fin 2023. La banque couvre son risque de change USD/EUR (découlant de ses émissions d’euro-obligations en dollars américains) avec des swaps de devises. Les principaux indicateurs d’adéquation des fonds propres de la banque sont un ratio de type Bâle (27 % à fin 2023) et une limite de levier qui plafonne la dette à trois fois le niveau des fonds propres (176 % à fin 2023).
Accès au refinancement de la banque centrale
Fitch évalue la liquidité de la banque à « a ». Cette évaluation reflète la « forte » couverture de la dette à court terme par des actifs liquides et l’accès avéré de la banque aux marchés des capitaux. Fitch ne considère comme liquides que les dépôts détenus auprès de la banque centrale régionale et les titres de dette souveraine régionale que la banque peut refinancer auprès de la banque centrale (après application d’une décote de 10 %). L’évaluation de la liquidité est renforcée par l’accès de la BOAD au guichet de refinancement de la banque centrale régionale.
Notation à court terme
La notation à court terme « F2 » est l’option la plus élevée au point critique « BBB » sur le tableau de correspondance des notations à long terme de Fitch . Le choix de l’option la plus élevée résulte de l’évaluation de la liquidité de la banque de « a », qui est supérieure au niveau équivalent à la notation minimale à long terme (BBB+), auquel la notation à court terme la plus élevée (F2) s’appliquerait toujours.
