La Banque centrale du Ghana (BoG) a annoncé, le 5 janvier 2026, son intention de vendre jusqu’à 1 milliard de dollars sur le marché des changes au cours du mois, afin de répondre aux besoins en devises des banques commerciales et des entreprises, notamment pour le financement des importations. Cette initiative s’inscrit dans le cadre du programme d’intermédiation de change mis en place par l’institution monétaire.
Dans ce dispositif, la BoG intervient comme intermédiaire pour injecter des dollars de manière structurée et transparente. Les ventes se feront par enchères, conformément à un nouveau cadre d’opérations de change récemment approuvé par le conseil d’administration de la banque centrale. Les volumes effectivement proposés pourront toutefois varier en fonction de la demande du marché, des conditions macroéconomiques et du niveau des réserves de change disponibles.
L’objectif principal de cette opération est de limiter les fortes fluctuations du taux de change. En période de rareté des devises, la pression sur le cedi s’accentue, augmentant le risque de dépréciation rapide. En injectant des dollars, la banque centrale entend absorber une partie de la demande et atténuer les mouvements brusques à court terme, tout en précisant qu’elle ne vise ni un niveau cible du taux de change ni une orientation particulière du marché.
Au-delà de la stabilisation du cedi, le programme participe également à la gestion active des réserves de change du pays. Une partie des dollars injectés provient du programme national d’achat d’or, dans le cadre duquel la BoG acquiert de l’or produit localement avant de le convertir en devises étrangères. Ces ressources sont ensuite introduites progressivement sur le marché, afin de canaliser les flux de devises sans perturber son fonctionnement.
Les résultats enregistrés en 2025 renforcent la crédibilité de cette approche. En décembre, sur un objectif de 800 millions de dollars, la banque centrale a effectivement vendu 721 millions de dollars via des enchères ouvertes. Depuis la révision du programme en septembre 2025, les montants injectés ont atteint 1,1 milliard de dollars en septembre, 1,3 milliard en octobre, 1 milliard en novembre et 721 millions en décembre, contribuant à la stabilité du marché des changes.
Sur l’ensemble de l’année 2025, le cedi s’est apprécié de 40,67 % face au dollar, pour s’établir autour de 10,45 cedis pour un dollar. Selon Bloomberg, il s’agit de la première appréciation annuelle de la monnaie ghanéenne depuis au moins 1994, plaçant le cedi au deuxième rang mondial des devises les plus performantes face au dollar, derrière le rouble russe.
Pour 2026, les regards se tournent vers le premier trimestre, traditionnellement marqué par une hausse de la demande en devises liée aux importations et au paiement de dividendes aux investisseurs étrangers. La capacité de la Banque du Ghana à maintenir un marché ordonné tout en répondant à ces besoins sera déterminante pour la trajectoire du cedi au cours des prochains mois.
Dossou AFFAMA
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